对需求的影响有限

    全国范围内房地产建设用水泥仅占水泥消费总量的约30%，即便在发达地区，这一比例也不超过40%。鉴于国家继续强调增加供应且一旦政府担忧整体建设活动急剧下滑或将放松某些政策，我们认为整体建设活动受到影响不会很大。

    近期市场情绪负面

    不过，将水泥行业前景与房地产业走势直接挂钩的逻辑简单而直接。因此，针对房地产业的严厉紧缩政策已经使得市场对于水泥板快的投资情绪恶化。就股价而言，基本面改善和普遍担忧需求前景分别是上行和下行的催化剂。不过在基本面改善出现更多确凿证据前，短期内水泥股价格上行空间受限。