近日，工业和信息化部向社会公告18个工业行业淘汰落后产能企业名单，并要求确保列入名单企业的落后产能，在2010年9月底关停。这18个工业行业2010年淘汰落后产能共涉及企业2087家，而水泥行业则以762家高居榜首。

    根据中信证券对此次公告的762家水泥落后产能企业进行梳理，这些企业可以分为三种类型：水泥熟料生产线与配套的粉磨站一起淘汰的水泥生产企业；落后的水泥熟料生产线，以及单纯的落后粉磨站。

    中信证券表示，第一种与第二种落后产能淘汰能够有效地减少水泥行业的供给，而第三种落后产能---水泥粉磨站主要作用是对水泥熟料的深加工，为了避免重复计算，故不列入其有效落后产能淘汰目标，按此统计，2010年有效落后产能淘汰目标位9650万吨。即使是这一数值，也要超出5月27日的全国工业系统淘汰落后产能工作会议制定的9155万吨淘汰任务，更远超5月5日《关于进一步加大工作力度确保实现"十一五"节能减排目标的通知》所要求的5000万吨。

    业内人士表示，此次淘汰落后产能的幅度超预期，将有助于在一定程度上缓解水泥行业供过于求的矛盾，更关键的是，此次淘汰落后产能的执行力度也将是空前的。长江证券表示，在本次加大淘汰落后政策之前，国家统计局、发改委、国家能源局发布公报显示，2010年上半年单位GDP能耗同比上升0.09%，而要完成"十一五"节能减排任务，2010年单位GDP能耗同比2009年需要降低5.2%，这意味着2010年下半年节能减排任务加大。而且，此次落后产能淘汰政策与以往不同，其是与当地政府领导的政绩考核相挂钩，他们有压力和动力来推动政策实施。

    业内人士表示，在今年下半年节能减排任务加重的背景下淘汰落后产能，即使无法确保2010年水泥行业淘汰落后产能的目标会完全实现，但至少短期内的执行力度会比较大，实际淘汰量也不会大幅度缩水。

    对于二级市场而言，目前水泥股估值较低，主流公司2010年PE在12倍至13倍，2011年PE为9倍至10倍，2010年PB为2.5倍左右，低于市场平均水平，具备较高的安全边际。而且除了淘汰落后产能政策超预期之外，下半年行业还拥有短期不会有更大力度的房地产调控政策、四季度宏观调控政策或有松动、商品房供应量增加推动成交量上升从而提升未来水泥需求预期、保障性住房建设加快、水灾可能带来较大规模灾后重建等诸多有利因素，在政策面和基本面都存在超预期的情况下，短期内水泥行业的估值有望提升。

    具体到个股上，投资者目前可关注那些覆盖区域能够更多受益于落后产能淘汰的上市公司。由于从区域上来看，2010年淘汰比重最高的地区依次为青海、海南、云南、山西、河北、陕西等，因此，祁连山、冀东水泥、亚泰集团、塔牌集团和华新水泥等个股所在地区相对于去年淘汰增速会较大，未来可能会有一定的机会。